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利空炮弹接踵而至 沪镍陷于困境?

时间:2020-09-27 14:02:31来源:互联网

九月以来沪镍的走势可以说是低微到了尘埃里,期价自12万一线上方一路下挫,目前险守11万一线,区间跌幅一度超过7%。本周,特斯拉CEO马斯克再度强调镍在新能源汽车电池中的重要性,此外镍矿供应偏紧的格局延续,然而镍价似乎不为所动。近期,是什么因素在拖沪镍的后腿?期价还会继续悲观吗?

矿端“紧箍咒”难除??镍铁却有宽松预期

进入2020年印尼方面正式禁矿,国内镍矿进口大部分需依赖菲律宾方面。然而受疫情影响,菲律宾镍矿生产和出口都明显受限,3至5月份中国镍矿进口量均不及200万吨,为近几年同期最低水平。近两个月菲律宾方面疫情封锁解除,但当地天气问题影响8月镍矿装船,且国内港口防疫政策一度收紧,到港镍矿数量出现下滑,造成镍矿港口库存持续维持低位。受此影响,镍矿价格也随之不断走强,为镍矿镍铁不锈钢产业链提供成本端支撑。此外,菲律宾镍矿主产地将于每年10月开始进入雨季,镍矿出货量将减少,后续港口镍矿库存仍然不容乐观。

受镍矿价格持续走强和前期不锈钢高排产需求佳提振,镍铁价格前期也一路走强,不过近期不锈钢价格明显回落,钢厂利润惨遭压缩,对高价镍铁的接受度下滑,目前镍铁招标价格略有回落,成交较为僵持。印尼方面虽然禁止镍矿出口,但当地镍铁投产进度不断加快,今年中国镍铁进口量出现飙升,海关最新数据显示8月份中国镍铁进口量高达29.19万吨,同比增逾一倍。市场普遍对未来印尼镍铁的放量并流入国内较为担忧,后续国内高成本镍铁产能所受冲击将加大。

不锈钢库存累积??产业链正反馈减弱

二季度工业品普遍呈现淡季不淡表现,金九银十是传统消费旺季,前期市场对旺季行情期待较高,不锈钢贸易商因看好三季度消费,与钢厂大量签单,整个产业链呈现良好的去库状态,一度拉动不锈钢价格持续走强。然而在疫情扰动下国内工业品消费节奏或受干扰,本月工业品旺季成色明显不佳,最近佛山和无锡两大地区不锈钢库存出现累积,暗示不锈钢需求也并未出现明显起色,9月以来不锈钢行情明显遇冷。不过镍矿价格居高不下,镍铁价格也未有明显回调,钢厂利润遭到明显压缩,引发了市场对后续钢厂可能有减产行为的担忧,产业链对镍价形成的正反馈被严重削弱。但值得注意的是,目前不锈钢厂家减产条件不足,近期和后续排产计划仍然较好,且四季度国内有部分300系新增或转置产能计划投产。此外,镍价持续疲软对镍铁贴水已经扩大至近两年高位,或将提振精炼镍需求。

不锈钢暂时止跌??镍价还会继续悲观吗?

正值不锈钢期货上市一周年,近两日不锈钢止跌反弹,不过美元指数持续走强,镍价受有色板块悲观情绪拖累,反弹幅度相对有限。十月临近,菲律宾镍矿出口或将开始受阻,电解镍对镍铁贴水扩大利好需求,且市场对后续不锈钢消费仍抱有期待,钢厂也并未出现大规模减产预期,若无更多系统性风险,镍价短期或难言悲观。

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