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苯乙烯 以时间换空间

时间:2020-12-23 14:02:42来源:互联网

12月苯乙烯市场以振荡回落为主,此前因需求超预期与进口量减少导致的现货紧张局面得到缓解。当前市场的关注点在于原油上涨背景下,苯乙烯生产成本抬升与季节性需求偏弱的博弈。

近期国际油价在英国新冠变种毒株事件的刺激下小幅跳水,短期或有回调,但整体上涨趋势不改。一方面,美联储低利率政策不改,美国国会就9000亿美元的新冠病毒纾困刺激法案达成协议,此举在于增加居民可支配收入,维持刚需消费;另一方面,疫苗在多国接种推广的利好持续发酵,市场宏观情绪向好。因为欧美到亚洲的套利窗口仍处于关闭状态,远洋货源冲击有限,1月东北亚乙烯供应仍相对偏紧,亚洲市场以盘整态势为主。纯苯方面,亚洲价格相对欧美市场小幅回落,日韩供应相对充足,国内市场价格高位回落,内外盘价差倒挂,成本支撑尚存。

随着原油及纯苯价格此前走高,苯乙烯加工利润持续走弱,值得注意的是,部分装置生产理论利润已为负值。国内苯乙烯行业开工平均负荷在83.89%左右,较上周下降2.21%,青岛海湾化学装置临时停车,常州东昊装置检修,故整体开工水平小幅下滑。但是目前华东现货市场观望情绪浓厚,加上北方市场近期供需持续疲弱,部分货源陆续南下补充华东,持续打压企业挺价心态,苯乙烯成交重心不断下挫。

明年产业扩产预期犹在,预计将有400万吨新增产能投产,包括中化泉州(45万吨)、天津渤化(45万吨)、中海壳牌(70万吨)三个大项目的投产,对远月合约产生一定的压力。同时,下游扩产速度不及上游,产业利润话语权会向下游企业转移。

据统计,江苏苯乙烯主流罐区库存总量为4.85万吨,环比上涨0.73万吨;其中贸易现货量约3.8万吨,环比上涨0.78万吨。受长江口两船相撞事件影响,约有万吨船货因近日封航延迟抵港,上周到货总量约1.4万吨,不及市场预期。考虑到美金货源多于12月尾抵港,华东港口解封,预计本周短期到船量有一定增多,现货市场存在一定的压力。

下游需求分化,当前处于EPS消费淡季,需求萎缩明显,装置平均开工在64%左右,局部地区EPS厂家装置存停车或减产操作,下游工厂产销薄弱,以刚需采购为主。目前EPS厂商心态偏悲观,国内PS装置平均开工率在69.3%左右,企业生产理论利润较在600元/吨左右,较上周有所下滑。当前苯乙烯原料走势偏弱,下游仍存观望心态。东南亚市场尽管GPPS需求疲软,但是冰箱专用料订单较多,HIPS需求仍然强劲,或将持续至1月。国内ABS平均开工率在103%左右,企业依旧维持高负荷工作,11月汽车产销延续增长势头,产销量均创年内新高,其中销量已连续7个月增速保持在10%以上,所以ABS用量较多且利润情况良好,ABS企业理论盈利在5900元/吨左右。值得注意的是,只依靠ABS消费难以支撑苯乙烯价格,苯乙烯需求支撑偏弱。

整体来看,英国新冠变种毒株事件影响仍有待观察,国际油价风险较大。短期油化工品种资金关注度不高,回调的可能性较大。虽然苯乙烯期现基差较大,但国内部分下游需求放缓,现货市场交投冷清局面难有改观,建议投资者保持观望,暂不考虑做多EB2102合约。

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