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批零价差走势各异 成品油价格面临下调风险

时间:2020-10-03 12:02:13来源:互联网

据数据显示,8月中国燃料油进口量为78.44万吨,环比增加16.6万吨或26.83%,同比减少21.04%;2020年8月中国燃料油出口量为165.46万吨,环比增加45.48万吨或37.91%,同比增加36.9%。

2020年上半年内,在新冠疫情在全球范围内的传播、沙特与俄罗斯开启价格战、股市动荡下跌的背景下,国际原油价格呈现一路下滑走势。4月份国际原油价格跌至年内低点,WTI原油价格甚至跌至负值。随着中国疫情受到控制、沙特带领的减产国积极参与减产、市场恐慌情绪有所减缓,原油价格呈现跌后回涨走势。但全球范围内的疫情仍在持续,后期利好跟进不足,原油成交重心较年初仍存有明显差距。

在原油影响下,国内成品油价格方面亦有明显体现。截止9月29日,2020年以来国内成品油零售限价调整共经历18轮,其中4次下调,3次上调,5次搁浅,以及因原油综合均价不足40美元/吨而开启地板价之后的连续6次不做调整。其中汽、柴油累积上调幅度分别为305元/吨、290元/吨,汽、柴油累积下调幅度分别为2165元/吨、2080元/吨。由此可见,国内成品油零售限价下调幅度明显大于涨幅。年内国内0#柴油及92#汽油多维持在6元/升以下,最近一次调价后,国内部分地区95#汽油亦进入“五元时代”。

批发价格方面:为控制疫情扩散,国内在2-4月份实行较为严格的封锁政策。除部分应急保障用油外,国内成品油消耗零星。国内炼厂、下游贸易商、终端客户库存压力较为明显,部分炼厂甚至将检修计划提前至一季度,但对市场改善效果微乎其微。虽然4月初期国内全面解除封锁,国内需求逐渐回升,但与往年相比,仍有一定需求缺口。特别是今年雨水天气频繁,南方洪涝灾害影响较为明显。

同时因受到疫情冲击,国内部分行业生机恢复有限,需求端表现弱势状况持续存在。受此影响,2020年以来,国内柴油价格呈现明显下跌走势。汽油方面受到夏季空调用油和假期出行影响,需求支撑好于柴油。2020年以来国内汽油价格呈现跌后回涨走势,但综合来看,推动国内汽油批发价格上涨动力有限。截止9月29日,国内主营92#汽油均价为5744元/吨,0#柴油均价为5138元/吨。山东地炼92#汽油均价为5241元/吨,0#柴油均价为4635元/吨。

总体来看,因2020年以来国内成品油零售限价和成品油批发价格皆呈现下跌走势,故国内成品油批零价差扩大和缩小交替出现。其中在3月17日,成品油零售限价达成2013年新定价机制实施以来最大跌幅,国内成品油批零价差出现较为明显下跌。后期随着柴油批发价格的走低,国内柴油批零价差呈现扩大走势。因汽油需求支撑强于柴油,批发价格相对坚挺,汽油批零价差呈现收窄走势,但幅度有限。

后期来看:利比亚复产以及二次疫情的反复,对原油市场仍存有利空。若后续利好跟进不足,原油价格成交重心仍有下移风险,国内成品油零售限价仍有下调可能。即将进入四季度,虽然北方农忙时节给予柴油需求一定支撑,但天气逐渐转冷,工矿、基建、建筑等的开工率面临再度回落。汽油方面,四季度假期偏少,出游旅行人数有限,汽油需求方面亦无明显支撑。同时今年冬天,国内亦面临疫情再度袭来的风险,虽然疫苗研发顺利消息频出,但短时间内大规模用疫苗仍有一定困难。综合考虑下,预计四季度国内成品油批发价格仍面临下调风险,国内成品油批零价差整体仍存有扩大可能。

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