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沙特额外减产 上调2021年原油需求增速预期

时间:2021-03-18 14:02:12来源:互联网

核心结论:2月沙特开始额外减产,OPEC产量环比下降65万桶/天,减产执行率124%,维持较高减产执行率。OPEC上调2021年原油需求增速预期,预计2021年全球原油需求同比增长589万桶/天。国际油价震荡上行,建议关注民营炼化龙头恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒逸石化,油服龙头中海油服,海洋油气龙头企业中国海洋石油(H)等。

油价:2月国际油价上行。2021年2月,OPEC严守减产承诺叠加极寒天气,原油供应下降,国际原油价格上行。布伦特原油现货月度均价为62.37美元/桶,环比上升7.51美元/桶(+13.69%)。

OPEC+维持减产。2020年,OPEC+减产分为两个阶段:(1)2020年5-7月减产970万桶/天;(2)2020年7月-2020年12月,减产770万桶/天。2021年1-3月,OPEC+分别计划减产720、712.5、705万桶/天,在此基础上,沙特表示2-3月自愿额外减产100万桶/天。

OPEC产量:2月产量环比下降65万桶/天,减产执行率124%。根据OPEC3月月报中二手数据源显示,2021年2月,沙特开始额外减产,OPEC原油总产量2485万桶/天,环比下降65万桶/天,其中沙特产量环比下降90万桶/天。

OPEC减产国整体维持全额减产,根据我们测算,OPEC减产国2月减产执行率124%。

非OPEC产量:预计2021年产量增加95万桶/天。OPEC3月月报预计2021年非OPEC国家原油产量(含凝析油)增加95万桶/天。其中,加拿大、美国、挪威、巴西分别预计增加30万桶/天、16万桶/天、15万桶/天、14万桶/天。

全球原油需求:2021年原油需求增速589万桶/天,较上月上调10万桶每天。

OPEC3月月报上调2020年原油需求增速预期。OPEC3月月报预计2021年全球经济增速5.1%,比上月增加0.3%。预计2020年全球原油需求同比下降960万桶/天,较上月预期上调12万桶/天;预计2021年全球原油需求同比增长589万桶/天,较上月上调10万桶每天。其中,预计1Q21全球原油需同比下降6万桶/天,2Q21-4Q21全球原油需求同比上升1254万桶/天、623万桶/天、478万桶/天。

库存:1月OECD原油库存环比-1770万桶,石油产品库存环比+640万桶。1月OECD石油商业库存30.52亿桶,同比+1.39亿桶,环比-1130万桶,较五年均值高出9220万桶。其中,原油库存15.01亿桶,同比+1.05亿桶,环比-1770万桶,高于五年均值4630万桶;石油产品库存15.51亿桶,同比+0.34亿桶,环比+640万桶,高于五年平均值4590万桶。

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