最新新闻:

东莞粤丰环保电力有限公司垃圾焚烧项目「茂名粤丰环保电力有限公司」

时间:2022-12-23 09:47:26来源:搜狐

今天带来东莞粤丰环保电力有限公司垃圾焚烧项目「茂名粤丰环保电力有限公司」,关于东莞粤丰环保电力有限公司垃圾焚烧项目「茂名粤丰环保电力有限公司」很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧!

行业经历三十年发展,正值关键节点,迭代升级势在必行。未来,在行业新机遇与新挑战中,与行业共同掘金千亿市场的粤丰环保的“蝶变”,值得期待。

在2060年全面实现碳中和的承诺下,作为全球高碳排放国之一,中国凭借强大的固碳能力,在绿电领域持续推进。

在绿电领域中,仅垃圾焚烧发电运营一项的行业规模,即有望在十四五期间达到2405亿元,相比“十三五”,提升高达95%。

垃圾发电一直是绿电领域的风口。近年来,我国垃圾发电行业市场规模呈现逐年上升趋势,据统计,2021年行业总市场规模更高达377亿元。

来源:华经情报网

但另一方面,经历三十年发展的垃圾焚烧发电行业,日臻成熟,焚烧比率提升,行业从以往的主要城市下沉至县镇。

新项目趋向小规模,增量空间放缓,垃圾焚烧新增体量于2021年进一步下降,全年中标项目总处理规模6.35万吨/日,较2020年同比减少了15.67%。

拐点已至。

市场整体竞争形势不言自明——产业将从“跑马圈地”转向“运营为王”。虽然环境需求仍在释放,但规模化简单扩张接近尽头。提质增量成为发展的关键,一众企业开始优化业务模式,寻找新的增长点。

在竞争加剧的环境中,如何一手夯实竞争力“防火墙”,一手“由量转质”抓住新竞争形态下的机遇,既是顺应产业迭变的关键要义,又是企业保持发展速度的必由之路。

中国领先的垃圾焚烧发电集团粤丰环保电力有限公司(以下简称“粤丰环保 ”或“集团”)上市八年来的跨越式发展,就是一个典型例证。

今年上半年,粤丰环保(HK:01381)又交出了一份“韧性”高增长的答卷。

01 高增长背后由稳健发展支撑

2022年8月,粤丰环保披露了2022年中期经营业绩。报告期内,集团的收入按年增长52.5%至41.12亿港元,毛利按年增加28.7%至12.47亿港元,净利润同比增长26.4%至7.83亿港元。

在极具挑战的商业环境下,上半年总收入得以大幅增加,皆因粤丰环保作为垃圾产业链的终端,发电厂的高效运营实现增收的关键。

报告期内,粤丰环保的每日垃圾总处理能力上升至55,540吨,利用绿色能源发电25.79亿千瓦时,售电及垃圾处理费收入增加30.2%达到17.68亿港元。

来源:2022年中期业绩简报

而影响利润的关键,是粤丰环保核心业务——垃圾焚烧发电业务的经营效率。

从公司净资产收益率来看,ROE从2015年的11.7%,增长至2021年的16.9%。而粤丰环保今年上半年的整体ROE,在去年同期16.6%的基础上,再度提升至17.5%,更显著高于全行业水平。

能实现高于行业的ROE,主要得益于毛利率较高的售电业务稳定上升。

2022年上半年,售电及垃圾处理运营收入同比增长30.2%,达17.684亿港元。

而相比项目建设服务等其他业务,售电业务毛利率较高达45.9%。因此,占有营收高比例的售电业务收入维持较快增长,相当于稳稳“托住”了粤丰环保高增长的基本盘。

项目布局、建设与精细化运营,是取得高增长的基石。

粤丰环保扎根广东、深耕广东。自第一个垃圾焚烧发电项目在东莞横沥建设以来,粤丰环保近半数项目均位于具有经济及人口优势的广东省;立足广东的同时,进一步扩大市场份额,深化全国战略布局。

报告期内,集团签订项目总量已达37个,业务遍布13个省,超过30个城市,如今大部分已完成项目建设并陆续投产。

这些项目已进入“兑现期”,为粤丰环保构建了强大的竞争壁垒,进一步增强了不可替代性。

而随着项目投产,售电及垃圾处理费收入将会进一步上升,收入占比相应提高,有助拉升整体毛利率,达成“高质”而稳健的发展。

项目更会带来稳定现金流,这带来了稳健的偿债与支付能力,为未来企业经营发展提升派息提供充足空间。

来源:2022年中期业绩简报

除现有项目陆续建设完工外,粤丰环保在选取项目方面更趋审慎。在如今行业增量减少,强“敌”环伺的格局下,集团仍新增获取区位较好、规模较大的3个项目,日处理量合计4550吨/日。

来源:2022年中期业绩简报

项目在手,比拼的就是建设能力和运营能力。这也是粤丰环保真正的“长板”。

对每个垃圾焚烧发电项目,粤丰环保都采用精细化的管理方式,坚持高标准化的运营。其中,垃圾焚烧发电厂规模较大,单厂平均处理能力高达1,500吨/天,整体平均厂使用率110%,属于行业前列水平。

单吨垃圾发电量可达380千瓦时,厂用电率低至13%,远低于行业15%-20%的平均水平。高营运效益,使粤丰项目运营质量领跑全行业。

02 挑战及机遇并存,千亿市场亦需由“量”转“质”

在“双碳”背景下,我国垃圾焚烧发电行业正迎来一轮新的增长期。华创证券预测:未来“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿。

但机遇涌现的同时,挑战与不确定因素同样值得关注。

北京大学环境学院产学研中心主任傅涛表示:“环境产业在一个又一个的风口下不断向前。直到现在,虽然环境需求仍在释放,但规模化简单扩张接近尽头,业界企业感受到一种苍茫:好像都是路,又好像没有路。”

仅靠规模化扩张的道路,已走不通了。

据不完全统计,2022年1-6月全国垃圾焚烧发电项目开标数量为39个,新增产能和投资额同比分别下滑25.66%和13.96%。行业项目建设规模逐渐偏小,甚至延伸至下沉市场,项目出现由量转质的变化。

增量空间减少,订单量释放速度减缓,促使行业内玩家不得不思考如何苦练“内功”,从追求“量”转变为追求“质”。

来源:华创证券

另一方面,政策端也在收紧。

在垃圾焚烧发电行业发展之初,国家给予的税收和财政补贴等优惠政策,起到了重要的促进作用。

有“国补”加码,促进产业走向高速发展,但随着可再生能源行业的整体高速发展,作为补贴资金来源的可再生能源电价附加收入,已远不能满足发电补贴需要,这导致补贴资金缺口持续增加等一系列问题。

自2020年来,从国家颁布的一系列电价补贴文件来看,政策面已经明确释放了“国补”逐步“退坡”的信号,这对垃圾发电产业无疑会造成深远影响。

国补退坡会对垃圾焚烧行业的重要盈利因子——上网电价产生了一定的影响,甚至影响了一部分小型企业的现金流,垃圾焚烧发电企业短期盈利能力承压。

无论是新项目招标收紧,抑或国补退坡落地,都将进一步加速行业洗牌,倒逼企业加强运营能力和抵御风险的能力。

行业拐点已至,整体发展将从早期的“跑马圈地”转向“运营为王”。在此轮调整中,提质增量,提高自身竞争壁垒成为企业发展的关键。

强强联合的扩张方式,将替代单一项目获取的竞争模式,市场资源将向优势企业倾斜,马太效应明显。

龙头企业将拥有更多加速扩张、并购的机会,给粤丰环保这样的头部公司,反而带来了新的竞争机遇。

03 轻重并举,“焚烧 ”打开成长天花板

真正的突破,来自于战略转型。对粤丰环保来说,转型目标是成为“轻重资产平衡”的综合智能城市管理服务提供商。

垃圾焚烧发电市场具有很高的进入门坎,属于重资产业务。企业不仅需要具备足够的资本,其项目运营经验和稳定的技术团队也不可或缺。

在粤丰环保业务板块(垃圾焚烧、环卫业务、城市管理)中,核心业务垃圾焚烧,贡献利润超过九成,且具有极强的稳定性。

以此为依托,经过多年发展,粤丰环保已由最初专注于垃圾焚烧发电厂的建设、管理及营运,逐步转型发展为“焚烧 ”模式,在立足垃圾焚烧发电业务的同时,加强产业链上下游业务扩张及延伸。

而策略型轻资产业务的突破性进展一例,可见2022年上半年,粤丰环保中标的河北涞水县及曲阳县垃圾收集及转运承包合同。

这不仅整合了垃圾焚烧与环卫一体化的产业链,亦同时巩固了集团在河北省的区域性优势,并进一步扩大全国的业务一体化布局。

更重要的是,这两个项目以垃圾焚烧发电厂为据点,同时开拓了环境卫生及相关服务,可谓是粤丰环保“焚烧 ”模式的重要突破。

2022年上半年,环卫业务收入接近1亿港元,同比增长44.5%。虽然对整体收入贡献尚不明显,但该业务属于轻资产类型,未来增速有望继续提升。

中泰国际预计,到2024年,粤丰环保环卫业务收入将达到3.8亿元港元,2021年-2024年复合增长率可达到31.5%。

广泛的全产业链优势,能带动上下游稳健发展。“轻重并举”的战略下,粤丰环保于“焚烧 ”模式的重要突破,建立了产业协同发展、兼具稳定性和成长性的收入模型。

而在另一轻资产型业务——智慧城市管理服务业务中,粤丰环保的智慧停车解决方案中的停车场数量,也同比增长25%至18,000个。

从公司自身基本面看,粤丰环保也正逐步实现“量”到“质”的转型。

价值较高的售电业务稳定上升、现金流创造能力不断增强,以及精细化管理和创新,粤丰环保的竞争力持续提升,充分展示出质变的潜力,走向更稳健的发展之路。

行业经历三十年发展,正值关键节点,迭代升级势在必行。未来,在行业新机遇与新挑战中,与行业共同掘金千亿市场的粤丰环保的“蝶变”,值得期待。

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。

图文推荐

热点排行

精彩文章

热门推荐