中国神华VS长江电力「2021买长江电力还是华能水电」

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长江电力和中国神华在股东、业务经营稳定性等多方面具有相似的特征，而且两者都是深度价值投资者热爱的标的，那么如果想买股养老的话，中国神华和长江电力哪个更好？

行业地位：长江电力和中国神华都是国资委控股，两者都属于传统能源领域，各自都属于行业内龙头企业。

业务特点：中国神华是煤电路港航一体化经营，煤电一体化帮助公司平滑业绩。长江电力主要是水力发电的模式。电价均受到政府影响。

成长性：中国神华的业绩还是会受到煤炭价格影响，长江电力的增长需要控股股东资产注入。

2020年中国神华收入2332.49亿元，归母净利润391.7亿元；市场预期2022年中国神华收入为3084.43亿元，归母净利润553.51亿元。

2020年长江电力收入577.83亿元，归母净利润262.98亿元，市场预期2022年长江电力收入达到591.46亿元，归母净利润为276.86亿元。

中国神华：煤炭资源储量，中国标准下煤炭保有资源量333.6亿吨、煤炭保有可采储量142.6亿吨。JORC标准下的煤炭可售储量为80.2亿吨。静态情况下看，中国神华服务年限30年左右。

发电机组装机情况：燃煤发电31504兆瓦，燃气发电950兆瓦，水电125兆瓦，合计发电机装机量32579兆瓦；2021年上半年总售电量720.4亿千瓦时。

长江电力：管理运行三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等6座巨型水电站。公司总装机容量45595兆瓦（未含目前受托管理的乌东德电站和白鹤滩电站）。2021年上半年售电713.32亿千瓦时。按现行折旧政策，公司电站的平均折旧期限约为27年，但大坝、厂房等主要资产的实际使用年限有望超过100年。

中国神华：2020年毛利率40.4%，净利率20.26%，ROE 11%， ROIC 10.1%。 2007年上市，股权募资：665.82，累计分红2700.63亿，分红率50.04%。

长江电力：2020年毛利率63.4%，净利率45.87%，ROE16.35%，ROIC 11.4%。2003年上市，股权募资：965.75亿，累计分红1241.71亿，分红率57.19%。

长江电力营业收入和净利润成长性优于中国神华，且在营业收入和归母净利润上台阶之后，展现出了较强的稳定性和确定性。